Swiss Franc Tetap Lemah Sebagaimana SNB Menilai Ekonomi Buruk

Oleh Jarratt Davis

Swiss Franc tetap menjadi mata uang fundamental bearish karena suku bunga dari -0,75% dan inflasi jatuh lebih jauh ke dalam wilayah negatif. Seperti biasa fokus SNB adalah nilai tukar dengan euro dan Presiden Jordan telah secara rutin digunakan kesempatan berbicara untuk menyatakan bahwa franc dinilai terlalu tinggi.

Kedua USDCHF dan nilai tukar EURCHF rally hampir 400 pips selama bulan pertama 2016. Hal ini sebagian disebabkan dolar dan euro kekuatan seluruh papan – dimana dolar telah didorong oleh fundamental kebijakan dan euro oleh sentimen risiko-off – tapi yang bergerak juga karena kelemahan franc karena beberapa komentator melihat prospek pelonggaran lebih lanjut oleh SNB sebagai pilihan lebih mungkin sejak pertemuan ECB 21 Januari di mana Draghi mengindikasikan perluasan lebih lanjut program QE zona euro.

Pelonggaran lebih lanjut oleh ECB kemungkinan akan memberikan tekanan pada euro dan karenanya melemahkan EURCHF, yang merupakan perhatian utama SNB karena membuat ekspor Swiss ke Eropa kurang kompetitif. Jika ECB memudahkan lanjut dan penurunan EURCHF, maka SNB dapat mempertimbangkan program pelonggaran mereka sendiri atau langkah lebih lanjut ke tingkat negatif atau untuk memperluas ruang lingkup aplikasi tingkat negatif saat ini. Presiden Jordan telah secara rutin digunakan kesempatan berbicara untuk menyatakan bahwa franc dinilai terlalu tinggi

Meskipun SNB mungkin terpaksa mengambil tindakan ini untuk pelampung nilai tukar EURCHF, dan meningkatkan inflasi, di masa depan, kelemahan franc baru-baru ini berarti mereka tidak sedang dalam posisi mendesak untuk bertindak, karena EURCHF adalah pada tingkat tertinggi sejak penghapusan lantai pada tanggal 15 Januari 2015.

Pada tanggal 10 Desember Q4 SNB Moneter Penilaian Kebijakan melihat ada perubahan dalam -1,25% ke -0,25% Target koridor selama 3 bulan CHF Libor. Suku bunga deposito juga tidak berubah pada -0,75%. Menuju ke rilis ada beberapa spekulasi bahwa SNB akan kembali menurunkan suku, atau menambah program mereka saat ini dalam menanggapi tindakan ECB baru-baru ini. Namun, sementara ECB memperpanjang program mereka saat ini, dan memotong suku bunga deposito sebesar 10 basis poin, SNB berhenti memperluas program pembelian aset mereka saat ini. Ini pendekatan yang kurang agresif oleh ECB diperbolehkan SNB untuk menahan kebijakan stabil, namun pelonggaran lebih lanjut oleh ECB tahun ini dapat mendorong SNB untuk mengikutinya.

Indeks Harga Konsumen untuk Januari melihat harga turun -1,3% dibandingkan dengan tahun lalu dan lebih jauh -0.4% pada bulan tersebut. Dengan m / m pembacaan menuju lebih lanjut ke deflasi, SNB mungkin perlu bertindak untuk mencoba untuk meningkatkan inflasi.

GDP kuartal ketiga, dirilis 1 Desember stagnan pada 0%, dan 0,80% sejak setahun sebelumnya, tertahan oleh lemahnya kinerja dalam energi, konstruksi dan sektor keuangan.

penjualan ritel untuk bulan November, dirilis 11 Januari melihat penurunan dari -2,1% y / y – pembacaan terburuk dalam delapan bulan – saat PPI untuk Desember, dirilis 19 Januari menurun -0.4% pada bulan tersebut. Angka-angka bersemangat melukiskan gambaran melemahnya ekonomi Swiss dan telah memberikan kontribusi terhadap depresiasi franc terlihat sepanjang bulan pertama 2016.

Franc kemungkinan akan tetap di bawah tekanan selama ekonomi Swiss memiliki deflasi dan pertumbuhan ekonomi yang rendah. Namun mata uang dapat menggalang arus safe haven. Pasar akan melihat keluar untuk pelonggaran lebih lanjut dari kebijakan moneter oleh SNB sepanjang bulan-bulan mendatang.

Klik icon-icon dibawah untuk Membagikan Tulisan ini
"Analisa Teknikal Diupdate Antara Jam 12.00-15.00 WIB"
Dapatkan Pemberitahuan Update Langsung Ke Email Anda

Leave a Reply

Baca Juga Artikel Terkaitclose