Disamping Brexit Yang Keras Atau Lembut, Pound Gugup Akan Perlambatan Ekonomi

Oleh Patrick Graham

LONDON (Reuters) – Hasil pemilihan Inggris pekan lalu yang mengejutkan dan periode ketidakpastian politik yang tampaknya akan terjadi mungkin terjadi pada saat terburuk bagi ekonomi negara dan nilai pound sterling.

Sampai pukul 10 malam. Waktu London Kamis lalu, keputusan Perdana Menteri Theresa May untuk memanggil poling tersebut tidak terlihat seperti titik penting untuk mata uang utama yang paling banyak terjual tahun lalu.

Sterling kehilangan seperlima nilainya antara Juni 2016, ketika warga Inggris memilih untuk meninggalkan Uni Eropa, dan November. Banyak yang mulai berasumsi bahwa itu adalah tingkat penuh dari “diskon Brexit” yang diminta oleh investor luar negeri untuk tetap percaya pada ekonomi kelima terbesar di dunia.

Namun, May kehilangan mayoritasnya menyebabkan penurunan 2 persen pound pada hari Jumat dan satu persen lagi pada hari Senin, dan para pedagang sekarang mengatakan bahwa pemilihan tersebut dapat membuktikan titik balik sterling yang lain.

Setelah pergerakan terbesar yang mendukung pound dalam empat minggu sampai pertengahan Mei, posisi pasar telah berbalik.

Bagi banyak ahli strategi, hasil pemilihan tidak hanya membuat bentuk Brexit menjadi semakin tidak pasti, namun juga menciptakan kekosongan politik yang berisiko menghentikan aktivitas ekonomi yang tiba-tiba yang dikhawatirkan akan mengikuti referendum tahun lalu.

“Pasar masih mencoba untuk menentukan berapa premi risiko baru untuk sterling,” kata James Binny, kepala mata uang di grup keuangan AS State Street Global Advisors di London.

“Jika Konservatif mengembalikan Brexit yang lebih lembut, sterling sepertinya ingin naik. Tetapi jika semakin jelas bahwa ada hal-hal yang menurun dari sudut pandang pertumbuhan, maka itu akan membuat pergerakan yang lebih besar turun.”

LINGKARAN SETAN

Pasar sekarang menganggap kegagalan May untuk mengamankan partainya mayoritas akan menyebabkan pelunakan sikap Brexit pemerintah untuk memberikan prioritas lebih besar pada hubungan perdagangan yang erat dengan UE.

Namun, ada sedikit kepercayaan bahwa kesepakatan dukungan longgar yang direncanakan dengan Unionists Irlandia Utara dapat membuat minoritasnya tetap menguasai Konservatif lama, atau apakah May sendiri dapat berpegang teguh pada pertemuan perceraian dua tahun pertama.

Kecemasan bahwa ekonomi Inggris mungkin memasuki spiral ke bawah sudah tumbuh sebelum pemilihan.

Kelemahan Sterling setelah voting Brexit telah mendorong inflasi di atas target Bank Inggris pada saat upah rumah tangga dan pertumbuhan secara keseluruhan tidak sejalan, seperti data pada Rabu yang digarisbawahi.

Tapi biaya perumahan yang tinggi dan semakin statis yang masuk ke paket pembayaran orang muda Inggris tanpa memberi makan optimisme di antara tetangga mereka yang lebih tua berarti Bank of England dipaksa untuk mengabaikan kenaikan harga dan menjaga kondisi kredit sangat longgar.

Kombinasi inflasi tinggi dan uang murah justru justru melemahkan pound lebih jauh. Itu menunjukkan kontras dengan zona euro, sekarang menjalankan ekonomi terbaiknya selama satu dekade, dan membiarkan sterling terlihat paling terbuka terhadap euro.

Beberapa biro pertukaran bandara sudah menawarkan turis kurang dari satu euro per pon dan pilihan pasar yang digunakan perusahaan untuk memastikan pergerakan mata uang telah berbalik dari penguatan positif pada pertengahan April menjadi negatif secara universal.

“Fundamental masih tidak positif, mereka negatif,” kata Josh O’Byrne, ahli strategi mata uang dengan Citi, pedagang mata uang tunggal terbesar di dunia, di London.

“Kami memiliki kinerja rendah siklis ini. Kami memiliki perbedaan politik di mana Inggris terlihat kurang stabil, Eropa terlihat lebih hebat.

“Dan juga posisi tidak mendukung sterling. Orang-orang melihat lagi tapi menunggu lebih jelas.”

Barclays (LON: BARC), yang positif pada pound sebelum pekan lalu, telah menempatkan prakiraannya untuk ditinjau dan kemungkinan akan memotongnya.

“Ketidakpastian hasil (pemilu) membawa berarti bahwa Anda memiliki tingkat risiko premia untuk membangun kembali dirinya sendiri,” kata strategi Barclays Hamish Pepper. “Mata uang ini rentan terhadap hal itu dalam waktu dekat.”

Banyak hal akan tergantung pada bagaimana kebijakan fiskal dan moneter berlaku selama tahun depan, dan beberapa hedge fund dan investor spekulatif utama lainnya sudah bertanya-tanya apakah pembelian aset kuantitatif pelonggaran (QE) dari BoE akan terus berlanjut.

Hal itu akan melonggarkan kebijakan moneter dan mungkin terbukti negatif bagi sterling, meskipun akan memberikan tawaran backstop untuk obligasi pemerintah Inggris, yang dikenal sebagai gilt.

Ed Al-Hussainy, analis suku bunga senior dan analis mata uang di Columbia Threadneedle, yang mengelola aset senilai $ 467 miliar, mengatakan bahwa biasanya investor akan menjual gilt dan meminta suku bunga yang lebih tinggi untuk menahan mereka, menekan keuangan publik.

“Tapi inilah twistnya: kami memiliki kesempatan bagi Bank untuk me-restart QE,” katanya. “Ambang batas untuk itu masih sangat tinggi – kita perlu melihat kemerosotan yang jauh lebih besar.

“Tapi dalam skenario itu tidak jelas tingkat suku bunga akan naik.”

Klik icon-icon dibawah untuk Membagikan Tulisan ini
"Analisa Teknikal Diupdate Antara Jam 12.00-15.00 WIB"
Dapatkan Pemberitahuan Update Langsung Ke Email Anda

Leave a Reply

Baca Juga Artikel Terkaitclose