Teka-Teki Carney Di Pasar Tenaga Kerja Keuntungan Mendadak Dimana 7 % Menghadang BOE

Pertanyaan pejabat Bank of England untuk memahami kekuatan pasar tenaga kerja Inggris akan mengambil urgensi yang lebih besar pekan ini jika pengangguran terus turun sebagai ekonom memprediksi cepat.

Tingkat pengangguran turun menjadi 7,3 persen dalam tiga bulan hingga November, kata ekonom sebelum laporan besok , membawanya lebih dekat ke ambang 7 persen di mana para pejabat mengatakan mereka akan meninjau biaya pinjaman . Yang dapat menambah tekanan pada MPC untuk menilai kembali kebijakan bimbingan , bahkan karena tampaknya tidak lebih dekat untuk memahami alasan kesehatan pasar tenaga kerja.

Teka-teki produktivitas dan gaji bedeviling analisis ekonomi Inggris adalah ” masalah abadi , ” kata anggota Komite Kebijakan Moneter Ben Broadbent pekan lalu . Sebuah wawasan ke dalam perdebatan akan terungkap besok saat menit dari pertemuan Januari MPC juga dipublikasikan . Para pejabat sebelumnya mengakui “jangkauan pandangan ” mengenai masalah ini.

” Mengulang dan bimbingan mendesain ulang akan menjadi sangat menantang karena ambang pengangguran adalah kompromi di semua komite , ” kata Neville Hill, seorang ekonom di Credit Suisse Group AG di London dan mantan pejabat Departemen Keuangan . “Ini akan menjadi jauh lebih sulit bagi mereka untuk berkompromi atau setuju pada diagnosis yang tepat bagi perekonomian Inggris dalam lingkungan ini . Mungkin akan ada beberapa perbedaan pendapat tentang seberapa kuat produktivitas bisa sembuh. ”
SURVEY PENGANGGURAN

Tingkat pengangguran yang diukur dengan metode Organisasi Buruh Internasional menurun dari 7,4 persen pada periode tiga bulan sampai Oktober , menurut median dari 33 perkiraan dalam survei Bloomberg . Sebelas memprediksi itu akan jatuh ke 7,2 persen , sementara satu melihat peningkatan menjadi 7,5 persen.

Ekonomi Inggris sedang menuju ekspansi terkuat sejak tahun 2007 , didukung oleh belanja konsumen dan pickup di pasar perumahan . Sementara yang membantu mendorong tingkat pengangguran turun , produktivitas tenaga kerja , diukur pada output per jam dasar , meluncur pada kuartal ketiga.

Tes untuk Gubernur BOE Mark Carney akan mengamankan dukungan MPC untuk setiap fine-tuning bimbingan , yang diresmikan pada bulan Agustus untuk meyakinkan warga Inggris BOE tidak akan mulai menaikkan suku bunga terlalu cepat. Carney gagal untuk mendapatkan kesepakatan tentang kebijakan bulan itu , ketika Martin Weale memilih menentang itu karena kekhawatiran inflasi.

” Penurunan pengangguran yang pesat akan memaksa bank untuk mempertimbangkan evolusi bimbingan depan mereka , ” kata Sam Hill, seorang ekonom Inggris di RBC Capital Markets di London . ” Semakin banyak gambar pengangguran membaik, masih ada lagi kemungkinan bahwa akan ada diferensial pandangan dalam panitia . Ketika pengangguran tinggi itu mungkin lebih mudah untuk mengumpulkan konsensus . ”
KETIDAKPASTIAN PRODUKTIVITAS

Carney mengatakan bulan lalu bahwa pemulihan akan ” perlu dipertahankan untuk jangka waktu sebelum produktivitas , dan keuntungan upah riil dapat melanjutkan . ” Para pembuat kebijakan ” tidak tahu berapa banyak produktivitas akan kembali , ” kata Deputi Gubernur Charlie Bean pada bulan November.

Ini adalah ” pokok perkiraan ketidakpastian , ” tulis Goldman Sachs Group Inc ekonom Andrew Benito dalam sebuah catatan kepada klien pekan lalu . MPC dapat mendukung strategi yang ” membeli lebih banyak waktu untuk menjelaskan beberapa ketidakpastian kunci perkiraan makro , ” tulisnya .

Output per pekerja hampir 16 persen lebih rendah dari itu akan menjadi jika itu melanjutkan tren pra – resesi , menurut E & Y Barang Club, yang merekomendasikan para pembuat kebijakan mempertimbangkan memodifikasi bimbingan untuk menambahkan link ke upah riil . Dalam sembilan bulan pertama tahun 2013 ” tingkat output per jam telah sedikit lebih rendah dari tingkat rata-rata pada tahun 2012 dan sekitar 2 poin persentase lebih rendah dari tahun 2011 , ” kata ONS pada tanggal 24 Desember .

KEPASTIAN

” Seluruh perdebatan tentang produktivitas telah menjadi sangat yang membingungkan dengan apa yang terjadi dalam jangka pendek , ” kata Malcolm Barr , seorang ekonom di JPMorgan di London . ” The MPC dipaksa , dengan pilihan pengangguran sebagai variabel , membuat beberapa penilaian tentang pandangan bahwa dalam ruang yang sangat tidak pasti dan atas jendela waktu yang sangat singkat . ”

Para pembuat kebijakan telah menggunakan istilah ” produktivitas puzzle ” untuk menggambarkan bagaimana perekonomian terus menciptakan lapangan kerja di seluruh kemerosotan ekonomi . Sekarang , karena ekonomi mulai menjemput, pengangguran terus menurun dan produktivitas tetap lemah , pemecahan itu merupakan pusat pandangan mereka.

MPC memiliki ” berbagai pandangan ” tentang ” sejauh mana produktivitas akan meningkat karena permintaan meningkat, ” kata para pejabat dalam laporan inflasi kuartalan mereka pada bulan November . ” Penilaian kolektif terbaik MPC tetap bahwa produktivitas cenderung meningkat karena ekonomi pulih. ”

Item Klub merekomendasikan bahwa MPC menunggu kenaikan pertumbuhan upah sebelum meningkatkan suku bunga . Pertumbuhan gaji tahunan diadakan di 0,8 persen dalam tiga bulan sampai Oktober , kurang dari setengah laju inflasi.

Situasi rumah tangga adalah ” jauh lebih menguntungkan daripada yang disarankan oleh penilaian hanya didasarkan pada tren pasar kerja dan khususnya tingkat pengangguran surut , ” kata Nathalie Dezeure , seorang ekonom di Natixis . ” The BOE tidak mungkin untuk menaikkan suku sampai ada peningkatan yang lebih signifikan dan berkelanjutan dalam pendapatan rumah tangga. “

Klik icon-icon dibawah untuk Membagikan Tulisan ini

Leave a Reply

Baca Juga Artikel Terkaitclose