BoJ Mempertimbangkan Opsi Kebijakan Yang Tidak Menyenangkan Jika Fed Menahan Kenaikan Suku Bunga

Bonus Welcome Deposit FBS

Oleh Leika Kihara

TOKYO (Reuters) – Khawatir dengan prospek jeda dalam siklus kenaikan suku bunga AS, Bank of Japan mengalihkan fokus ke risiko yang mungkin dipaksa untuk menggunakan lebih banyak stimulus tahun ini untuk menghentikan kenaikan tajam yen dari menghambat pemulihan ekonomi. , kata sumber.

Hanya beberapa bulan yang lalu, para gubernur bank sentral Jepang memperdebatkan bagaimana mereka dapat mulai mengurangi stimulus moneter besar-besaran karena kekhawatiran memperpanjang rasa sakit yang ditimbulkan pada keuntungan lembaga keuangan dengan tingkat suku bunga mendekati nol tahun.

Tapi, keruntuhan dolar terhadap yen pekan lalu memberi pembuat kebijakan Jepang pengingat yang tajam bagaimana strategi mereka sebagian besar dibentuk oleh faktor-faktor eksternal di luar kendali mereka, terutama apa yang dilakukan Federal Reserve AS.

“Itu membuat saya gelisah karena langkah itu tidak dapat diprediksi dan sulit untuk dijelaskan,” kata seorang pejabat senior kementerian keuangan tentang dolar jatuh ke level terendah 10-bulan di 104,96 yen pada Januari.

Dan lonjakan tajam yen menjadi titik pembicaraan utama bagi eksekutif BoJ yang kembali dari liburan Tahun Baru pada hari berikutnya, sumber yang akrab dengan pemikiran bank sentral mengatakan kepada Reuters.

Baca Juga:   BERITA SAHAM KAMIS 04/04/2019 - IHSG SESI II DITUTUP MENGUAT 18,56 POIN KE LEVEL 6494,63

Bankir sentral di seluruh dunia bertanya-tanya bagaimana mereka dapat mengubah langkah untuk mengurangi gangguan bagi ekonomi mereka seandainya The Fed beralih dari pengetatan.

Bagi Jepang, konsekuensi yang mungkin terjadi adalah penguatan yang tidak diinginkan dan berkelanjutan dalam yen yang akan merugikan ekspor dan lebih lanjut membuat perekonomian yang lesu. Ketakutan yang meningkat akan perlambatan global telah menggeser fokus BoJ ke risiko pemulihan Jepang dan apakah mempertahankan stimulus saat ini akan cukup.

“Memang benar yen akan menghadapi tekanan lebih ke atas jika The Fed menghentikan kenaikan suku bunga,” kata salah satu sumber.

“Jika ekonomi terputus-putus atau resesi berisiko meningkat, BoJ perlu bertindak,” kata pejabat itu, memberikan pandangan yang digemakan oleh dua sumber lain.

Sudah menanggung biaya tinggi dari program mega-pelonggarannya, BoJ tidak memiliki alat untuk melawan kemerosotan ekonomi lainnya. Gubernur Haruhiko Kuroda telah secara terbuka menyatakan kesiapannya untuk meredakan jika pertumbuhan meleset. Tetapi, sumber tersebut mengatakan, langkah seperti itu akan diambil dengan sangat Dengan enggan.

“Jika ternyata The Fed akan melupakan kenaikan suku bunga untuk waktu yang cukup lama, itu akan menjadi sakit kepala bagi BoJ,” kata Shigeto Nagai, mantan eksekutif bank sentral yang sekarang menjadi kepala ekonomi Jepang di Oxford Economics.

Baca Juga:   Harga Minyak Mentah Reli Meskipun Kekhawatiran Bahwa Output AS Bisa Melonjak Di Atas Level Tertinggi 47 Tahun

Di bawah kebijakan yang dijuluki kontrol kurva hasil, BoJ memandu suku bunga jangka pendek pada minus 0,1 persen dan imbal hasil 10 tahun di sekitar nol.

Sementara tujuan utama dari kebijakan ini adalah untuk menjaga biaya pinjaman perusahaan tetap rendah, itu juga membantu mencegah kenaikan tajam yen dengan menjaga selisih suku bunga AS dan Jepang yang lebar. Jeda kenaikan suku bunga Fed dapat mempersempit perbedaan dan memperkuat yen terhadap dolar.

“BISA BERDIRI PAT UNTUK SEKARANG”

Pembuat kebijakan BoJ telah mengandalkan kenaikan suku bunga AS yang stabil untuk menaklukkan yen, dan hingga kini telah mendasarkan perkiraan ekonomi optimis mereka pada asumsi bahwa pertumbuhan AS yang kuat akan mendukung permintaan global dan ekspor Jepang.

Asumsi itu diragukan pada hari Jumat, ketika Ketua Fed Jerome Powell mengatakan bank sentral AS tidak berada di jalur kenaikan suku bunga yang ditetapkan dan akan peka terhadap risiko penurunan.

Sementara dolar telah rebound di atas 108 yen, banyak investor sekarang bertaruh the Fed akan melupakan kenaikan suku bunga tahun ini di tengah risiko perlambatan pertumbuhan global.

Baca Juga:   Harga Emas Naik Karena Kekhawatiran Atas Pendapatan Perusahaan Membebani Ekuitas Asia

Nada dovish The Fed dapat membantu Jepang dalam jangka pendek jika itu menstabilkan pasar dengan meredakan kekhawatiran investor pada pertumbuhan AS, tetapi manfaat itu bisa lebih besar daripada jika ingin menghasilkan kekuatan yang berkelanjutan dalam yen.

Untuk saat ini, BoJ dapat berupaya untuk menjaga yen naik dengan membiarkan hasil 10-tahun jatuh di bawah nol.Ini dapat melakukannya tanpa memotong suku bunga, karena keputusan pada bulan Juli untuk memungkinkan hasil bergerak dalam pita yang lebih luas di sekitar nol Persen target.

Banyak analis melihat sedikit kemungkinan BoJ akan melonggarkan tinjauan suku bunga berikutnya pada 22-23 Januari, karena pasar telah memulihkan ketenangan dan ekonomi masih jauh dari resesi.

“BoJ dapat bertahan sekarang karena ekonomi masih dalam kondisi yang cukup baik,” kata Sayuri Shirai, mantan anggota dewan BoJ yang mempertahankan kontak dekat dengan pembuat kebijakan yang berkuasa.

“Tetapi BoJ mungkin akan melakukan apa yang dapat dilakukan jika resesi berisiko meningkat, termasuk pemotongan suku bunga.”

Klik icon-icon dibawah untuk Membagikan Tulisan ini
Analisaforex.com di Google Play Store

Leave a Reply