Powell Menetapkan Kenaikan Suku Bunga Fed Dengan Penilaian Berbasis Data

Bonus Welcome Deposit FBS

Oleh Howard Schneider Dan Ann Saphir

JACKSON HOLE, Wyo. (Reuters) – Ketua Federal Reserve Jerome Powell telah mulai meletakkan stempelnya di bank sentral AS sebagai seseorang yang akan lebih mengandalkan penilaian berdasarkan data dan kurang pada beberapa model dan nilai-nilai teoritis yang telah membentuk The Fed Tentu saja dalam beberapa tahun terakhir, tetapi Powell mengatakan itu bisa menjadi panduan yang salah.

Dengan demikian, ia mungkin meletakkan dasar untuk siklus kenaikan suku bunga yang lebih lama dari perkiraan, karena diskusi mengintensifkan di antara para pembuat kebijakan tentang tingkat biaya pinjaman apa yang tepat dalam ekonomi yang hampir kembali ke kesehatan penuh. Selain itu, efek stimulatif penuh dari pemotongan pajak Presiden Donald Trump dan peningkatan belanja pemerintah mungkin belum muncul.

Di sisi lain, sementara hambatan yang ditakuti banyak bisnis dapat terjadi akibat kebijakan perdagangan yang tidak pasti belum terwujud, jika itu bisa memaksa mengakhiri siklus kenaikan suku bunga the Fed lebih dini.

Keprihatinan dua arah seperti itu adalah wilayah asing bagi Fed yang di bawah pendahulunya Powell harus fokus terutama pada satu jenis risiko: inflasi terlalu rendah dan pertumbuhan sub-par. Sekarang, dengan tingkat pengangguran 3,9 persen – di bawah apa yang diyakini oleh kebanyakan ekonom berkelanjutan – dan inflasi mendekati 2 persen tujuan Fed, medan ekonomi terlihat kurang rapuh.

Baca Juga:   AUD / USD Merosot Lebih Dari 1% Pada Data, Komentar RBA

Dalam pidato utama pada simposium tahunan Kansas City Fed di sini pada hari Jumat dan dalam kesaksian kongres baru-baru ini, Powell telah meletakkan pendekatan yang menurutnya sesuai dengan medan baru itu. Itu bergantung pada penggunaan penilaian untuk menyeimbangkan risiko di kedua sisi, dan dia memperingatkan agar tidak terlalu mengandalkan pada perkiraan variabel seperti apa yang disebut tingkat bunga netral.

Tingkat netral adalah tingkat teoritis bahwa dalam ekonomi yang sehat tidak akan meningkatkan atau menahan investasi dan pengeluaran; itu bisa bergerak seiring waktu.

Powell sangat bersandar pada gagasan bahwa para pembuat kebijakan harus merasakan jalan mereka ke tujuan mereka, mengutip insiden dari sejarah Fed di mana ketergantungan pada estimasi teknis menyebabkan bank sentral tersesat, sementara ketergantungan pada intuisi menyebabkan hasil yang lebih baik.

“Ini adalah intuisi informasi,” kata Presiden Fed Atlanta, Raphael Bostic, yang seperti pejabat regional Fed lainnya berbicara dengan lusinan perusahaan secara teratur untuk mengetahui apa yang mungkin muncul dalam data ekonomi dalam waktu satu atau dua bulan.

 

Dengan latar belakang di pasar dan hukum, pendekatan itu mungkin lebih bermanfaat bagi kekuatan Powell, sementara mengurangi pengaruh teknisi yang fokus pada masalah seperti memperkirakan tingkat bunga netral dan pekerjaan penuh.

Baca Juga:   AUD / USD Melompat Pada Laporan PDB Aussie

Perkiraan tersebut didasarkan pada data historis dan mungkin tidak menangkap perubahan pada ekonomi yang sedang bergerak tetapi belum terlihat dalam aliran data – jenis situasi yang menyebabkan mantan Ketua Fed Alan Greenspan berdebat terhadap kenaikan tarif dalam akhir 1990-an karena dia merasa peningkatan produktivitas tidak sepenuhnya terlihat dalam statistik pemerintah.

“Kami sampai di suatu tempat sekarang di mana kurang jelas apakah kami harus khawatir tentang kelemahan dalam ekonomi atau terlalu banyak kekuatan,” kata Bostic di sela-sela simposium, dihadiri oleh semua rekan pembuat kebijakan Fed serta bank sentral kepala dan ekonom dari seluruh dunia. “Pada tingkat tertentu, saya pikir itu baik bagi kita semua untuk berbicara tentang fakta bahwa kebijakan jauh lebih dua arah dalam kemungkinan-kemungkinannya.”

Risalah yang baru-baru ini dirilis dari pertemuan terakhir The Fed juga memegang petunjuk penting, mengakui bahwa pernyataan tentang kebijakan dalam kaitannya dengan perkiraan tingkat netral “dapat menyampaikan rasa ketepatan yang salah.” Itu bisa menjadi lebih banyak dilema pada saat stimulus fiskal dan perkembangan lain mungkin benar-benar menggeser tingkat netral lebih tinggi, karena banyak pembuat kebijakan mulai curiga.

Baca Juga:   Berita Saham BBRI KAMIS 22/02/2018

Jika itu terjadi, itu akan mengatur panggung bagi Fed untuk mendorong suku bunga lebih tinggi dari yang diperkirakan saat ini sambil berargumen bahwa kebijakan moneter belum membatasi ekonomi, tetapi agak tepat untuk kekuatannya.

Proyeksi terbaru The Fed menunjukkan dua kenaikan suku bunga tahun ini dan tiga pada 2019, lebih dari apa yang saat ini diantisipasi pasar. Pada saat yang sama, The Fed menyusutkan portofolio obligasi senilai $ 4 triliun, sebuah proses yang memberikan tekanan ke atas pada beberapa pasar keuangan dan suku bunga konsumen dan belum memiliki titik akhir yang jelas.

The Fed saat ini menggambarkan suku bunga sebagai “akomodatif,” sebuah pernyataan yang membutuhkan perkiraan tingkat netral. Bahasa itu diperkirakan akan disingkirkan segera setelah tarif terus meningkat, dan tidak perlu diganti.

Selain mengatakan ia melihat kenaikan suku bunga lebih lanjut secara bertahap mungkin sesuai, Powell tidak meletakkan jalur tertentu untuk suku bunga, memperingatkan bahwa praduga tentang di mana kebijakan harus berakhir dapat mengarahkan Fed keluar. Seiring dengan tingkat bunga netral, The Fed berjuang dengan cara menilai variabel latar belakang seperti tingkat pengangguran yang dapat dicapai tanpa putti

Klik icon-icon dibawah untuk Membagikan Tulisan ini
Analisaforex.com di Google Play Store

Leave a Reply